क्या हैं जीरो-कूपन, जीरो-प्रिंसिपल इंस्ट्रूमेंट्स (ZCZPI)?

भारत सरकार ने 16 जुलाई, 2022 को जीरो-कूपन, जीरो-प्रिंसिपल इंस्ट्रूमेंट्स (Zero-Coupon, Zero-Principal Instruments: ZCZPI) को सिक्युरिटीज के रूप में घोषित किया, जिन्हें विशेष एक्सचेंजों में लिस्टेड किया जा सकता है।

राजपत्र अधिसूचना के अनुसार, ZCZPI एक गैर-लाभकारी संगठन (not-for-profit organisation) द्वारा जारी किया गया एक इंस्ट्रूमेंट है जो भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) के अनुसार किसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एक्सचेंज के सोशल स्टॉक एक्सचेंज (SSE) सेगमेंट के साथ पंजीकृत होगा।

दूसरे शब्दों में, ZCZPI वित्तीय साधन हैं जिनका उपयोग कोई भी गैर-लाभकारी संगठन धन जुटाने के लिए कर सकता है।

आमतौर पर, ऐसे संगठन व्यक्तियों या कॉरपोरेट्स से दान के माध्यम से धन जुटाते हैं। अब, वे एक सोशल स्टॉक एक्सचेंज (SSE) के माध्यम से एक ZCZPI जारी कर सकते हैं और जो लोग अपने उद्देश्य के लिए धन दान करने के इच्छुक हैं वे इन सिक्युरिटीज को खरीद सकते हैं।

ZCZPI संरचना बॉन्ड की तरह एक डेब्ट सिक्युरिटीज जैसी दिखती है। जब कोई संस्था एक बांड की तरह नियमित डेब्ट सिक्युरिटीज जारी करके ऋण लेती है, तो उसे ब्याज का भुगतान करना पड़ता है और बॉन्ड के मैच्योर होने पर मूलधन का भुगतान करना पड़ता है।

लेकिन इस ZCZPI के मामले में, जब कोई संस्था इन सिक्युरिटीज को जारी करती है और धन जुटाती है, तो यह ऋण नहीं बल्कि एक दान है।

उधार लेने वाली संस्था को ब्याज का भुगतान नहीं करना पड़ता है – इसलिए यह जीरो कूपन है। चूंकि उसे मूलधन भी नहीं लौटना होता है इसलिए यह शून्य मूलधन (जीरो-प्रिंसिपल) है।

किसी भी अन्य डेब्ट इंस्ट्रूमेंट की तरह, यह एक समय अवधि के साथ आएगा।