सेबी ने क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों के लिए डिस्क्लोजर नियमों में बदलाव किया है

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (Sebi) ने 26 अगस्त को क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों (CRAs) के लिए डिस्क्लोजर नियमों को सख्त कर दिया है और परपेचुअल डेब्ट सिक्युरिटीज की रेटिंग निकासी के लिए एक फ्रेमवर्क तैयार की है।

Sebi ने ‘शार्प रेटिंग एक्शन्स’ के फ्रेमवर्क को बदल दिया है और क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों (CRA) के लिए असहयोगी जारीकर्ताओं (non-cooperating issuers) से निपटने के लिए नीति को भी सख्त कर दिया है।

इन कदमों का उद्देश्य निवेशकों और अन्य स्टेकहोल्डर्स को क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों के निष्पक्ष मूल्यांकन में इस तरह के डिस्क्लोजर का उचित उपयोग करने की अनुमति देना है।

नया फ्रेमवर्क उन सिक्युरिटीज की क्रेडिट रेटिंग पर लागू होगा जो स्टॉक एक्सचेंज में पहले से लिस्टेड हैं या निकट भविष्य में लिस्टेड होने की तैयारी कर रही हैं।

‘शार्प रेटिंग एक्शन्स’ के डिस्क्लोजर से संबंधित कार्यप्रणाली को मानकीकृत करने के लिए, सेबी ने कहा कि क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों को लगातार दो रेटिंग एक्शन्स की तुलना करनी होगी। यह कदम एमटेक ऑटो और IL&FS जैसे मामलों में रेटिंग में तुरंत बदलाव के उदाहरणों के बाद आया है, जिसने निवेशकों को भारी नुकसान पहुंचाया था। उदाहरण के लिए, 2018 में, IL&FS द्वारा जारी किए गए डिबेंचर को दी गई रेटिंग छह महीने से भी कम समय में ‘AAA’ से ‘D’’ हो गई।

आमतौर पर, खराब वित्तीय स्थिति वाली कंपनियों के मामले में तेज रेटिंग कार्रवाई देखी जाती है।

शार्प रेटिंग एक्शन (sharp rating actions)

शार्प रेटिंग एक्शन (sharp rating actions) तब होता है जब किसी जारीकर्ता की क्रेडिट रेटिंग बहुत ही कम समय में डाउनग्रेड हो जाती है। यह अक्सर निवेशकों को अंधेरे में छोड़ देता है या उन्हें कदम उठाने के लिए बहुत कम समय देता है।

गैर-सहयोगी जारीकर्ता (non-cooperating issuers) वे हैं जो रेटिंग एजेंसियों को पर्याप्त और समय पर जानकारी प्रदान करने से पीछे हट जाते हैं। इससे उनकी रेटिंग का आकलन और निगरानी करना चुनौतीपूर्ण हो जाता है।

डिबेंचर (debenture)

डिबेंचर (debenture) एक प्रकार का ऋण इंस्ट्रूमेंट है जो किसी भी कोलैटरल (जमानती) द्वारा समर्थित नहीं होती है और आमतौर पर इसकी अवधि 10 वर्ष से अधिक होती है।

डिबेंचर केवल जारीकर्ता की साख और प्रतिष्ठा द्वारा समर्थित हैं। कॉर्पोरेट्स और सरकार दोनों, अक्सर पूंजी या धन जुटाने के लिए डिबेंचर जारी करते हैं। कुछ डिबेंचर इक्विटी शेयरों में परिवर्तित हो सकते हैं जबकि अन्य नहीं कर सकते।

परपेचुअल बॉन्ड (Perpetual bonds)

परपेचुअल बॉन्ड (Perpetual bonds) फंड जुटाने वाले इंस्ट्रूमेंट होते हैं जिनमें कोई मैच्योरिटी डेट नहीं होती है जैसा कि बॉन्ड आमतौर पर करते हैं। इसके बजाय, वे अपने खरीदारों को एक निश्चित तिथि पर हमेशा के लिए कूपन या ब्याज का भुगतान करते हैं।

जबकि विभिन्न प्रकार की संस्थाएं परपेचुअल बांड जारी कर सकती हैं, भारत में सबसे आम बैंक अपने बेसल III पूंजी मानदंडों को पूरा करने के लिए इसे जारी करते हैं और उन्हें एडिशनल टियर 1 या एटी -1 बांड (AT-1) कहा जाता है।

AT-1 बांड के मामले में, बैंक ब्याज का भुगतान नहीं करने के अलावा मूलधन को बट्टे खाते में डाल सकते हैं यदि उनके पास पूंजी की कमी है या दिवालिया होने का सामना करना पड़ता है।

एक निवेशक के लिए, यह सुविधा और इन बांडों की शाश्वत (परपेचुअल) प्रकृति जोखिम को बढ़ाती है; लेकिन वे आमतौर पर अन्य ऋण साधनों की तुलना में अधिक यील्ड देते हैं हैं।

क्रेडिट रेटिंग एजेंसी (CRA)

एक क्रेडिट रेटिंग एजेंसी (CRA) किसी व्यक्ति या कंपनी की साख का मूल्यांकन और समीक्षा करती है। ये एजेंसियां ​​कर्ज चाहने वालों की ऋण चुकाने की क्षमता का विश्लेषण करने के लिए कर्जदार (डिबेटर) की आय और क्रेडिट लाइनों पर विचार करती हैं या क्रेडिट जोखिम का मूल्यांकन करती है।

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (Sebi) सेबी अधिनियम, 1992 के सेबी विनियम, 1999 के अनुसार क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों को अधिकृत और विनियमित करने का अधिकार रखता है।

भारत में सेबी पंजीकृत क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां ​​हैं: CRISIL लिमिटेड, इंडिया रेटिंग्स एंड रिसर्च प्राइवेट लिमिटेड, ICRA लिमिटेड, केयर, ब्रिकवर्क रेटिंग्स इंडिया प्राइवेट लिमिटेड, SMERA रेटिंग्स लिमिटेड, इंफोमेट्रिक्स वैल्यूएशन एंड रेटिंग प्राइवेट लिमिटेड।